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  安全性提升难布温巴之魂任务怎么做救偏低估值

  根据麦肯锡咨询1月16日发布的《2018全球银行业年度报告——重写游戏规则:金融中介圈如何改变银行业》,全球银行一级资本充足率从2007年的9.8%上升到了2017年的13.2%,涉及风险的其他指标也有所改善,例如有形普通股权益比率从2010年的4.6%增加到了2017年的6日孕妇.2%。

  从这个角度上来讲,金融危机之后,监管要求增加资本比率,银行业越来越“安全”了。

  从细分区域来看,西欧银行一级资本充足率最高,在2017年末达到15.9%,中国这项数据为10.8%,略低于发达国湖南张丽家和其他新兴市场。

  然而,稳健并不意味着抢眼。就增长而言,银行业的表现持续低迷。过去五年间,行业收入的年增速仅为2%,女生初夜显著低于5%到6%的历史记录。虽然2010年到2017年末,行业市值从5.8万亿美元增加到了2017年的8.5万亿美元,但5年内净资产收益率(ROE)一直徘徊在8%到9%之间,银行业难江梦娴连曦皖以收回股本成本,在超低利率与严监管的新环境下,全球大多数地区的银行业利润率呈下降趋势,难以找到利润可观的新业务模式。

  从估值来看,自2008年金融危机以来,相较于非银行业,银行业的估值一直处于偏低状态。2015年,其估值比非银行业低53%;到2017年,虽然业绩企稳,但这一折扣也仅略有改善,处在45%的水平。近几年,大部分行业的市净率都有所提升,但银行业却一直落于人后,不仅与医疗、消费品和科技这些蓬勃发展的行业相比是如此,甚至对那些增长相对乏力的行业,如公用事业、能源和材料都望洋兴叹。

  让投资者对银行更不放心的是,各路竞争者纷纷争夺金融中介圈的话语权,银行是否还能稳坐金融“头把交椅”?

  据麦肯锡估计,金融中介圈中储蓄、转账、借贷、投资和风险管理等业务涉及的资金总额约为260万亿美元,2017年的收入大约是5万亿美元,其中大部分归银行所有。但银行在该体系中的领导地位已受到威胁,资本回报率正在下降,并且银行承担了各种信贷风险,必须为其成本高昂的资本储备买单。

  麦肯锡全球董事合伙人周宁人表示:“投资者之所以对银行业的前景缺乏信心,部分原因是他们担心银行能否继续维持自身在金融中介圈中的领导地位。科技创新和监管乃至更为广义的社会政治环境的转变正在重塑整个业态,为新入场者打开市场,其中包括其他大型金融机构、专业金融服务提供scute商,以及科技企业。这种冲击并不片面,但也并不预示着银行的完结。”

  银行PB发达国家赶超新兴市场

  值得注意的是,除了发达国家与新兴市场净资产收益率的差距一直在缩小,2017年发达市场银行的市净率14年来首次超过了新兴市场银黄h行。

  这标志着一个累积了十年的趋势已达到高潮。

  银行之间内部分化也比较大,有8%的银行郑现清实现了大于2的市净率。相比之下,表现最差的那15%的银行,市净率连0.5都不到。

  麦肯锡称,发达市场估值的改善也在其中起了一定的作用。在美国,平均市净率已从2016年的1.0升至2017年的1.3,并且大部分增加都是2016年美国总统大选直接导致的结果。大选一结束,市场就出现了多假面骑士555迷失的世界重预期,如监易思彤管强度的转变、企业税率的降低、利率升高等。另外,其他发达市场的市净率也从2016年的0.9增至2017年的1.0。

  “反观国内,

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admin 2019-03-09 210次浏览 0条评论
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